Хімічная прамысловасць перажывае «гістарычны» рост цэн у 2025 годзе, выкліканы рэструктурызацыяй дынамікі попыту і прапановы і пераразмеркаваннем кошту па ўсім ланцужку паставак. Ніжэй прыведзены аналіз фактараў росту цэн, логікі разыходжання ў прыбытку, шляхоў рэструктурызацыі галіны і інвестыцыйных магчымасцей.
I. Глыбокія фактары, якія прыводзяць да рэзкага росту цэн
1. Рэвалюцыйныя змены ў сыравіннай галіне
— Дысбаланс паміж попытам і прапановай сырой нафты: скарачэнне здабычы краінамі АПЕК+ у спалучэнні з абмежаваным ростам з боку вытворцаў, якія не ўваходзяць у АПЕК, утрымлівае цану нафты маркі Brent вышэй за 100 долараў за барэль.
- Выбуховы попыт на новыя энергетычныя матэрыялы: цэны на карбанат літыя (прамысловага класа для акумулятараў LFP) выраслі на 120% у параўнанні з аналагічным перыядам мінулага года, а цана на электраліт DMC перавысіла адзнаку ў 10 000 ен за тону.
- Відавочныя выдаткі на выкіды вугляроду: тарыфы ЕС на вугляродныя выкіды CBAM цяпер ахопліваюць такія асноўныя хімічныя рэчывы, як сінтэтычны аміяк і метанол.
2. Структурная герметычнасць з боку прапановы
— Перамяшчэнне еўрапейскіх магутнасцей: BASF і іншыя гіганты закрылі 30% нямецкіх магутнасцей па вытворчасці сінтэтычнага аміяку, перамясціўшы вытворчасць на ўзбярэжжа Мексіканскага заліва ў ЗША.
- Рэформа прапановы ў Кітаі 2.0: Патрабаванні да экалагічнай і тэхнічнай мадэрнізацыі ў прамысловасці фарбавальнікаў і дыяксіду тытану паскорылі сыход дробных і сярэдніх вытворцаў.
- Геапалітычныя лагістычныя вузкія месцы: крызіс у Чырвоным моры выклікаў 300% рост выдаткаў на дастаўку паміж Азіяй і Еўропай, пашырыўшы розніцу ў цэнах на транспартна-адчувальныя тавары, такія як TDI.
3. Перанос выдаткаў ад тэхналагічных зрухаў
— Камерцыялізацыя біялагічных матэрыялаў: цэны на PLA на 40% вышэйшыя за традыцыйны PE, прычым Apple і Tesla заключаюць доўгатэрміновыя кантракты.
- Лакалізацыя паўправадніковых хімічных рэчываў: цэны на звышчыстую плавікавую кіслату электроннага класа перавысілі 50 000 долараў ЗША за тону, што на 15% вышэй за японскія/паўднёвакарэйскія аналагі.
II. Карта дывергенцыі прыбытку
| Сегмент | Змена рэнтабельнасці ўласнага капіталу (2024 у параўнанні з 2025 гг.) | Пашырэнне цэнавага спрэду | Асноўныя фактары |
| Новыя энергетычныя матэрыялы | +8,2% → 21,5% | 35-50% | Прарывы ў галіне цвёрдацельных акумулятараў |
| Хімікаты на вагу | -3,5% → 6,8% | 10-15% | Недахоп кошту вугальнага маршруту |
| Спецыяльныя хімікаты | +5,1% → 18,3% | 25-40% | Попыт на лёгкія аўтамабільныя матэрыялы |
| Аграхімікаты | +2,3% → 12,7% | 18-22% | Укараненне ГМА-культур + паўднёваамерыканская засуха |
III. Міграцыя каштоўнасцей па ўсім ланцужку паставак
1. Вытворцы рэсурсаў, якія займаюцца здабычай і продажам (напрыклад, вытворцы фасфатаў і літыя), дамінуюць у сферы цэнаўтварэння, прычым такія кампаніі, як Yuntianhua, дасягаюць валавой прыбытку >50% за адзін квартал.
2. Высокабарыерныя сегменты сярэдняга патоку:
- Фторпалімеры: кошт апрацоўкі матэрыялу для сепаратара PVDF дасягнуў 80 000 ¥/тона.
- Звышвысокачыстыя хімікаты: патрабаванні да чысціні ізапрапанолу паўправадніковага класа павялічыліся з 99,99% да 99,9999%.
3. Пастаўшчыкі паслуг па наладжванні ніжэйшых узроўняў: такія кампаніі, як Covestro, увялі мадэлі «аплаты за прадукцыйнасць», што павялічыла колькасць кліентаў на 30%.
IV. Ключавыя прарыўныя моманты 2025 года
1. Вокны замяшчэння тэхналогій:
- Выгада па кошце крэкінгу этану звужаецца, а рэнтабельнасць інвестыцый у праект PDH падае ніжэй за 5%.
- Вытворчыя выдаткі на біялагічную вытворчасць BDO зніжаюцца на 25% у параўнанні з нафтавай прадукцыяй.
2. Рэгіянальнае перабалансаванне:
- Цэнтр серахімічнай прамысловасці на Блізкім Усходзе: саудаўская кампанія SABIC пабудавала завод па вытворчасці сернай кіслаты магутнасцю 2 мільёны тон у год па нізказатратнай вытворчасці.
- Паўднёва-Усходняй Азіі прамежкавыя прадукты пакрыцця: Nippon Paint Vietnam працуе з выкарыстаннем магутнасцей на 120%.
3. Пераацэнка ESG:
- Праекты па вытворчасці зялёнага аміяку на аснове вадароду атрымліваюць 3-кратную прэмію за ацэнку.
- Забароны ЕС на прадукты, якія змяшчаюць PFAS, прыводзяць да больш чым 60% сярэднегадавога тэмпу росту для альтэрнатыў.
V. Матрыца інвестыцыйных рашэнняў
Стратэгічныя прыярытэты размеркавання:
- Высокабар'ерныя матэрыялы: арамідныя сотападобныя стрыжні, папярэднікі карбіду крэмнію.
- Парушальнікі працэсаў: сінтэз адыпанітрылу на аснове плазмы, пераўтварэнне CO₂ у DMC.
- Схаваныя чэмпіёны: сродкі для зняцця фотарэзістаў, герметыкі авіяцыйнага класа.
Папярэджанні аб рызыцы:
ЗША ўводзяць 15% тарыфы на кітайскія біялагічныя матэрыялы (дзейнічаюць з 3 квартала 2025 года).
Прарыў у вытворчасці натрыева-іённых акумулятараў можа абваліць попыт на літыевыя матэрыялы.
Галіна перажывае найбольш значную рэструктурызацыю ланцужка стварэння кошту з 2008 года. Ключавымі напрамкамі з'яўляюцца кампаніі з тэхналагічнай дыферэнцыяцыяй і магчымасцямі вертыкальнай інтэграцыі, а таксама нішавыя гульцы, якія маюць абмежаваныя ліцэнзіі на вытворчасць. Ва ўмовах падвышанай валацільнасці цэн фірмы, якія падтрымліваюць абарачальнасць запасаў менш за 30 дзён, прадэманструюць больш высокую ўстойлівасць да прыбытку.
Час публікацыі: 30 мая 2025 г.