Нягледзячы на тое, што ў другой палове 2022 года энергетычныя хімікаты і іншыя тавары ўвайшлі ў фазу карэкцыі, аналітыкі Goldman Sachs у апошняй справаздачы ўсё ж падкрэслілі, што фундаментальныя фактары, якія вызначаюць рост энергетычных хімікатаў і іншых тавараў, не змяніліся і ўсё яшчэ прынясуць яркую прыбытковасць у наступным годзе.
У аўторак Джэф Кэры, дырэктар Goldman Sachs Commodity Research, і Саманта Дарт, дырэктар па даследаваннях прыроднага газу, прагназуюць, што арыенцір для буйных тавараў, такіх як хімічная прамысловасць, будзе вышэйшым за паказчык, які азначае, што індэкс агульнай прыбытковасці S&P GSCI можа вырасці яшчэ на 43% у 2023 годзе на фоне прыбытковасці больш за 20% у гэтым годзе.
(Індэкс S&P Kospi Total Commodities, крыніца: Investing)
GОлдман Сакс чакае, што рынак у першым квартале 2023 года можа сутыкнуцца з некаторымі ваганнямі ў кантэксце эканамічнага спаду, але пастаўкі нафты і прыроднага газу будуць працягваць расці.
Акрамя даследчай установы прадаўца, капітал таксама выкарыстоўвае рэальнае золата і срэбра, каб выказаць свой доўгатэрміновы аптымізм адносна тавараў. Згодна з дадзенымі, праінвеставанымі Bridge Alternative, памер актываў пад кіраваннем 15 лепшых універсітэтаў, якія спецыялізуюцца на таварным рынку ў гэтым годзе, павялічыўся на 50% і склаў 20,7 мільярда долараў.
Goldman Sachs прыйшоў да высновы, што без дастатковага капіталу для стварэння значных вытворчых магутнасцей тавары будуць працягваць трапляць у стан доўгатэрміновага дэфіцыту, а цэны будуць працягваць расці і вагацца яшчэ больш.
Што да канкрэтных мэтаў, Goldman Sachs чакае, што цана на сырую нафту, якая ў цяперашні час вагаецца каля 80 долараў за барэль, вырасце да 105 долараў да канца 2023 года; а эталонная цана на прыродны газ у Азіі таксама можа вырасці з 33 долараў за мільён да 53 долараў.
У бліжэйшай будучыні з'явіліся прыкметы аднаўлення на здольным рынку, і цэны на хімічныя рэчывы сталі больш расці.
16 снежня сярод 110 прадуктаў, якія маніторыцца Zhuochuang Information, 55 прадуктаў павялічыліся ў гэтым цыкле, што складае 50,00%; 26 прадуктаў засталіся на ранейшым узроўні, што складае 23,64%; 29 прадуктаў знізіліся, што складае 26,36%.
З пункту гледжання канкрэтных прадуктаў, відавочна, што аднаўляецца ПБТ, поліэфірныя ніткі і беніпенгідронавая кіслата.
ПБТ
Нядаўна цэны на рынку PBT выраслі, і прыбытак аднавіўся. З пачатку снежня галіна пачала зніжацца, што прывяло да таго, што вытворцы абмежавалі спотавыя запасы, а ў BDO сыравіны павялічылася пачатак патэнцыйнай паніцы з мэтай куплі тавараў, пачалася абмежаванне спотавых паставак на рынку PBT, цэны некалькі выраслі, і прыбытак галіны павярнуўся назад.
Дыяграма тэндэнцый цэн на чыстую смалу PBT ва Усходнім Кітаі
ПОЙ
Пасля «Залатой дзевяці сярэбранай дзесяці» попыт на поліэфірныя ніткі рэзка скараціўся. Вытворцы працягвалі прасоўваць свае паслугі па атрыманні прыбытку, і акцэнт здзелак працягваў змяншацца. У канцы лістапада цана здзелкі Poy150D складала 6700 юаняў/тона. У снежні, па меры паступовага аднаўлення попыту на тэрміналы і павелічэння грашовага патоку асноўных мадэляў поліэфірных нітак, вытворцы пачалі прадаваць па нізкіх цэнах, і справаздачы аб гэтым уздымаліся адзін за адным. Спажыўцы ўніз па плыні былі занепакоеныя тым, што кошт закупак у наступны перыяд павялічыўся. Атмасфера на рынку поліэфірных нітак працягвала расці. Да сярэдзіны снежня цана Poy150D склала 7075 юаняў/тона, што на 5,6% больш, чым у папярэднім месяцы.
PA
Унутраны рынак бензінгідрыду спыніўся амаль два месяцы таму, і на ім назіраецца рэзкае зніжэнне. З пачатку гэтага тыдня, пад уплывам аднаўлення рынку бензінгідрыду, прыбытковасць айчыннай прамысловасці бензінгідрыду палепшылася. Валавы прыбытак ад вытворчасці ўзораў бензінгідрыду ў суседнім рэгіёне склаў 132 юані/тона, што на 568 юаняў/тона больш, чым 8 снежня, а зніжэнне склала 130,28%. Кошт сыравіны знізіўся, але рынак бензінгідрыду стабілізаваўся і аднавіўся, і галіна аднавілася пасля страт. Валавы прыбытак ад вытворчасці пірыну склаў 190 юаняў/тона, што на 70 юаняў/тона больш, чым 8 снежня, і знізіўся на 26,92%. Гэта ў асноўным звязана з аднаўленнем цэн у прамысловасці сыравіны, у той час як рынкавая цана бензінавага ангідрыду рэзка вырасла, а страты галіны скараціліся.
Безумоўна, некаторыя аналітыкі цяпер лічаць, што ўплыў рэцэсіі быў недаацэнены. Эд Морс, кіраўнік аддзела даследаванняў таварных рынкаў у Citigroup, толькі на гэтым тыдні заявіў, што магчымая змена кірунку таварных рынкаў, а затым магчымая глабальная рэцэсія, будуць прадстаўляць істотную пагрозу для гэтага класа актываў.
Паводле слоў Юляо, гэта пярэдадзень світання, чаканне дасягне дна попыту. У 2013 годзе попыт у Кітаі пацярпеў ад эпідэміі, у той час як высокая інфляцыя паступова падавіла замежны попыт. Нягледзячы на тое, што рынак чакае запаволення тэмпаў павышэння стаўкі ФРС, уплыў на рэальную эканоміку будзе паступова праяўляцца, што прывядзе да далейшага запаволення росту попыту. Паслабленне палітыкі Кітая па прафілактыцы эпідэмій надало імпульс аднаўленню, але першапачатковы пік інфекцыі ўсё яшчэ можа стварыць кароткатэрміновыя перашкоды. Аднаўленне ў Кітаі можа пачацца ў другім квартале.
Час публікацыі: 22 снежня 2022 г.